夯实品类供应链基础 提升全渠道运营能力

休闲食品产业挖掘发展红利实现跨越式增长

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随着消费场景的复苏，休闲零食整体需求逐渐恢复。休闲食品由于客单价较低，行业整体呈现市场规模大、细分品类众多、竞争格局分散等特点。同时，伴随着品类变革与渠道争夺同步进行，本土综合龙头企业正在孕育新的机会。

在多样化、多场景、高品质、高频次的消费诉求驱动下，不论是传统生产制造企业，还是垂直一体化的品牌专业零售商，都在重新审视自身的发展战略与经营策略，各自构建升级图谱。随着消费升级窗口期的到来，休闲食品行业发展迎来新的发展机遇。

多强角力集中度有望提升

欧睿数据显示，2022年中国人均休闲零食消费量、消费额分别为14kg、500元，与美日等发达国家及全球平均水平相比，仍有较大差距。具体来看，美国、日本、全球平均人均休闲零食消费量分别为70千克、42千克、27千克，人均休闲零食消费额分别为4908元、2821元、942元。

伴随着居民可支配收入增长、消费场景日益丰富、创新产品不断涌现等因素共同驱动，我国人均休闲零食消费将继续保持增长态势。目前我国休闲零食行业高市占率公司以国际零食巨头为主，本土公司较少，未来行业集中度有望提升。

行业根据品类可分为三类：西式零食、中西融合零食和中式零食。其中，西式零食主要包括米饼、膨化、糖巧、薯片、饼干等品类，它们规模普遍处于100-300亿元之间，发展相对成熟且增速较慢，目前由外资品牌主导。国产品牌未来有望通过差异化实现突破。

中西融合零食主要包括坚果炒货及烘焙类，目前坚果行业规模约1500亿元，未来5年复合年增长率可达10%，每日类和口味性坚果具有较大发展机会。

中式零食包括肉类、海味及其他风味零食（含辣条等），整体行业规模约1700亿元，是休闲零食中高增速的细分板块。业内人士表示，中式零食具有“大行业、小龙头”的特征，龙头企业有望提升市占率、优化市场格局，在细分中有望脱颖而出。

短期挖掘渠道红利

一直以来，休闲食品具有全渠道销售特点，以商超和传统流通渠道（如非连锁便利店等）为主。在2022年休闲零食各销售渠道中，商超、流通渠道、便利店、电商、其他渠道占比分别为44%、32%、9%、14%、1%。从发展趋势看，过去10年商超、传统渠道份额下降较快，电商渠道占比快速提升，便利店渠道占比也逐渐提升。

商超、流通渠道覆盖面广、管理链条较长，对企业渠道管理能力有较高要求。多家大单品零食企业深耕线下渠道多年，建立了覆盖全国的经销网络体系，构建了较强的线下渠道壁垒，市场布局与渠道管理效率不断优化。电商渠道平台集中度高、标准化运营程度高，各企业在平台上差异小，客流量主要受平台推荐顺序影响，尾部品牌通过低壁垒渠道逐渐抢占头部品牌份额。

经历了高端零食集合店、量贩零食店、零食折扣店等升级迭代后，零食折扣店站上风口。目前全国连锁便利店数量27万家、商超3万家、非连锁便利店超过300万家。中信证券估算，目前零食折扣店的门店数在1万家左右，考虑到便利店和商超主要以一二线城市为主，其凭借机制性价比和优秀的单店模型，能够深耕更广阔的低线城市。

根据供应链布局、商业模式等主要特征，国内零食企业可以分为两大类：第一类是零售零食企业，该类企业具有丰富产品，通过代工轻资产运营，线上品牌包括百草味等，线下品牌包括零食很忙等；第二类是品类零食企业，该类企业专注一个或几个零食品类，通过自建产线和全渠道运营在细分品类做大做强，品牌多与特定品类绑定，同时在擅长渠道构建了相应壁垒，如洽洽、卫龙等。

业内人士表示，零售零食企业可以挖掘发展红利，实现短期跨越式成长。长维度看，这类企业壁垒相对较难构建，仍处探索阶段。而品类零食企业方面，从全球龙头看，打磨夯实供应链、提升全渠道能力、打造强势品牌力、扩品类打破发展天花板的企业，有望诞生大市值公司。

市场规模逐渐扩大

随着我国社会经济水平逐渐提高，居民消费结构逐渐升级，消费者食品支出不断提升。休闲食品作为食品的重要细分品类，其产品种类日益丰富，市场需求不断增长，推动市场规模逐渐扩大。

一是多样性和个性化发展。休闲食品的多样性和个性化增加预计将被视为我国休闲食品市场的关键机遇。许多休闲食品制造商在产品口味和包装方面均持续投入精力和资源寻求创新和突破。除了在研发上的投入外，他们也越来越强调在营销过程中塑造个性化的产品形象。跨界营销风靡一时，国内部分休闲食品制造商开始与电竞、电影、文学等行业的商家合作，共同发布品牌或跨界产品或协办联合营销活动，以推广彼此的产品，从而实现互利共赢。

二是持续的品牌建设和推广。品牌建设是在竞争激烈的休闲食品市场保持产品销售增长的关键。我国休闲食品市场的主要竞争对手包括许多具有悠久经营历史的国际品牌。这些品牌已经深入人心，同时也面临着品牌老化等挑战。众多国内知名休闲食品主要品牌，为满足消费者的需求，赢得年轻一代的认可，往往会在品牌建设及推广上投入资金和资源，避免品牌老化。

三是区域覆盖面拓宽。我国非一线城市近年来经济高速增长，随着人们消费能力提升，市场蕴藏巨大潜力。越来越多的休闲食品生产商通过拓展小型非连锁店、杂货店等传统零售渠道，以及建立提供快递服务的电子商务渠道，拓宽对该消费群体的触及面。

业内人士表示，休闲食品市场具有广阔的发展空间。未来，随着技术的不断进步和消费需求的变化，休闲食品市场将不断推陈出新，为消费者带来更加优质的产品和服务。